Wat is een Dollar Roll?

Dollar rolls zijn strategieën die de inkoop van een soort van mortgage-backed security betrekken. Tot op zekere hoogte, een dollar roll is zeer vergelijkbaar met een repo-overeenkomst. Het proces omvat de verkoop van een effect op een koper, met de afspraak dat de beveiliging op een bepaald tijdstip in de toekomst zullen worden teruggekocht. Een lichte variatie op de dollar roll strategie omvat de aanschaf van een vergelijkbaar beveiliging van de koper van de initiële beveiliging in plaats van simpelweg het terugkopen van de aanvankelijke veiligheid.

Als onderdeel van de regeling, de verkoper in een dollar roll strategie doet afstand van elke collectie van de rente of de betalingen op de hoofdsom die worden verhandeld in de periode tussen de verkoop en inkoop. Tijdens deze overgangsperiode, de huidige eigenaar van het effect ontvangt het voordeel van eventuele inkomsten. Dit gaat door totdat de terugkoop datum, op welk punt de oorspronkelijke eigenaar inkoopt is de zekerheid voor een iets lagere prijs die toegepast op de initiële transactie. Deze lagere prijs wordt meestal aangeduid als de druppel.

Het gebruik van een dollar roll strategie kan gunstig zijn voor zowel de koper als de verkoper zijn. De koper van de beveiliging heeft toegang tot het bedrag van de betalingen geïnd, terwijl de rol van kracht is. Vaak is dit compenseert niet alleen de lagere inkoopprijs, maar maakt het ook mogelijk de koper om een ​​geloofwaardige bedrag van rendement op de transactie te verdienen. Dit geldt vooral als de beveiliging in kwestie draagt ​​een gezonde rente en rentebetalingen worden nog steeds gemaakt op de uitstaande principe.

Voor de verkoper van de veiligheid, kan de dollar roll benadering vaak de belegger in staat de opbrengst van de verkoop gebruiken om andere investeringen die op hun beurt voldoende inkomsten om de inkoop prijs van het effect dat werd verkocht dekken verwerven. Dit in feite laat de verkoper om gebruik te maken van de waarde van de activa in de portefeuille op te bouwen zonder dat dit enige permanent verlies. Terwijl de verkoper heeft geen toegang tot een van de rente en principe betalingen vanaf het moment van de verkoop tot de inkoop hebben, wordt dit bedrag gemakkelijk verschoven ten opzichte van de winst verdiend van de andere investeringen en de lagere inkoopprijs.

De huiseigenaar die is de aflossing van de hypotheek is vaak niet van bewust dat de dollar roll strategie wordt gebruikt. Hij blijft betalingen zoals gewoonlijk, en normaal geen idee dat de houder van de hypotheek veranderd gedurende een korte tijd. De enige keer dat een wijziging wordt duidelijk is wanneer de verkoper van de veiligheid kiest voor een soortgelijke, maar verschillende beveiligingsniveaus te kopen van de koper, en de koper behoudt de controle over de beveiliging die oorspronkelijk werd overgenomen.